在印度企业集团因欺诈指控而震惊后，TotalEnergies SE 用了不到两周的时间就搁置了与 Adani Group 的大型绿色氢项目。
这笔交易——亿万富翁高塔姆·阿达尼 (Gautam Adani) 的清洁能源业务将在未来十年内向无排放燃料投资 500 亿美元的计划的一部分——仍处于悬而未决的状态，成为兴登堡研究公司爆炸性卖空报告的受害者。
后果不太可能仅限于阿达尼帝国。该集团在从交通基础设施扩张后成为该国最大的可再生能源投资者之一，其商业行为引起的骚动意味着印度公司治理可能会受到更严格的全面审查。
印度的能源转型投资已经落后于其他主要国家，现在随着全球利率上升，资本成本也在增加，而《降低通货膨胀法案》正在为美国及其自由贸易伙伴的清洁能源投资者创造更多机会。所有这些都给总理纳伦德拉·莫迪 (Narendra Modi) 将印度置于气候行动前沿的目标带来了麻烦。
“市场正在对包括 Adani 在内的公司实施纪律，以减少债务并带来股权，”律师事务所 Baker Botts LLP 驻伦敦的合伙人 Shashank Krishna 说，他为客户提供能源和基础设施交易方面的建议。“一些项目在经济上可行或可能没有强大的商业案例将不得不搁置或缩小规模。”
成倍增加的逆风使得政府在本十年末将清洁电力容量增加两倍的目标变得更加难以实现。新德里希望到 2030 年将目前的 169 吉瓦增加到 500 吉瓦，使其占总量的百分比从 41% 增加到近三分之二，这是到 2070 年实现净零的一个重要里程碑。
如果达不到这一目标，这个世界第三大排放国将被迫更长时间地依赖煤炭。这对于一个快速变暖的星球来说是个坏消息，对于希望吸引跨国公司投资的印度经济来说也是个坏消息，这些跨国公司面临供应链去碳化的压力。
尽管印度去年安装了 15 吉瓦的并网风能和太阳能装机容量，比 2021 年增加了 44%，但仍远低于实现 2030 年目标所需的容量。而且，对莫迪来说是个不祥之兆，在阿达尼危机之前，大幅提高投资水平已经证明是艰难的。
根据 BloombergNEF 汇编的数据，去年印度对可再生能源技术部署的投资增长了约 4%，达到 115 亿美元，但仍低于 2017 年 127 亿美元的近期峰值 。这也只是中国2740 亿美元和美国 495 亿美元的一小部分。
Edhina Capital 的联合创始人安妮塔·乔治 (Anita George) 表示，IRA 等财政激励措施正在吸引大量资金，这些资金可能会流向印度。和回收机会。“这对所有新兴市场来说都是一个阻碍，而不仅仅是印度。”
印度不稳定的政策环境——进口税、法院命令以及对国家级公用事业公司是否会履行购电承诺的疑虑——也让国际投资者犹豫不决。印度项目需要提供比风险较低的目的地高得多的回报，以弥补不确定性。
“从全球投资者的角度来看，今天印度的风险回报似乎略微超出预期，”巴克莱银行印度投资银行业务主管 Pramod Kumar 表示。如果印度项目提供 11%-12% 的股本回报率和 8% 的债务回报率%，“全球范围内人们都在说，考虑到通货膨胀的影响，这些回报似乎有些低，”他说。“所以这影响了一些交易活动。”
根据国际能源署的数据，为了实现 2070 年的净零目标，到 2030 年，印度每年需要在其能源部门投资 1600 亿美元，大约是目前水平的三倍。由于该行业严重依赖少数当地亿万富翁，国际投资者面临越来越多的障碍，如果新德里不积极努力改善其政策设置，很难看到该国吸引到如此多的资金。
Baker Botts 说：“如果你不改过自新，投资者就不会坐以待毙。他们还有其他选择。”